抗日战争时期（1937~1945)在指以国共合作为基础，在抗日民族统一战线旗帜下，抗击日本侵略的民族解放战争时期。中国共产党坚持统一战线中独立自主政策，先后将工农红军改编为八路军和新四军，依靠广大人民群众深入敌后开展游击战争，建立了许多杭日根据地。除原有的陕甘宁边区外，先后开辟了晋察冀，晋冀鲁豫、山东、晋绥、华中、华南等根据地，总人口有一亿多。为了保障战争供给，支持经济发展，维护人民生活稳定，1938年10月，毛泽东在中共六届六中全会上指出：”要有计划的与敌人发行伪币及破坏法币的政策作斗争，允许被隔断区域设立地方银行，发行地方货币。”各敌后抗日根据地根据这一号召，在立足于长期打算、自力更生、自给自足方针的指引下，以巩固和扩大根据地、支援抗日战争为目标，都相继建立了银行或其他金融机构，并印制、发行了货币。华南的东江和琼崖两个抗日根据地虽然没有建立银行机构，但也发行了货币。一般将八路军开辟的根据地发行的货币统称为“边币”， 新四军开辟的根据地发行的货币则统称为“抗币”。无论是边币还是抗币，仅有少量的布币和金属硬币，大部分都以纸币为主。

各根据地在组织货币发行和流通中，都坚持了统一战线中独立自主的方针，继承了土地革命战争时期苏维埃国家银行的传统，制定了符合各自情况的货币制度及政策：一是实行当地本位币制度，立法规定边币或抗币为当地无限法偿货币，统一了根据地内的货币市场；二是抗日初期根据地货币多与法币有一定联系，施行保护法币，打击日伪货币的政策，中后期则取缔法币流通，建立完全独立的根据地货币体系，并收集境内法币，去国统区套购棉花、纱布、医药及日用品；三是建立了货币发行的准备金制度，吸取土地革命时期的经验教训，注意控制发行量，保证了币值的稳定；四是在被敌人层层封锁的情况下，实行统一政策指导、分散印刷、分区发行、分区管理、互不流通的地名劵制度。这些制度与政策的确立，有利于稳定各地金融秩序、对敌开展经济以及货币的斗争。

原中华苏维埃共和国国家银行在红军长征到达陕北之后，改称“中华苏维埃共和国国家银行西北分行”， 抗战爆发后于1937年10月改称“陕甘宁边区银行”， 这是土地革命时期保留下来的唯一一家银行。此外，在新开辟的抗日根据地建立的银行有晋察冀边区的“晋察冀边区银行”、晋冀鲁豫边区的、“冀南银行”、冀鲁豫边区的“鲁西银行”、山东根据地的“北海银行”、晋绥边区的“西北农民银行”、华中根据地的“江淮银行”及“盐阜银行”、豫鄂边区的“建设银行”等。各抗日根据地为了打破日伪的封锁，排挤日伪的货币并与其争夺物资，保护解放区的财富不外流，增强抗日战争的物资力量。在货币的流通、比价以及反假等方面，同日伪展开了长期的货币斗争，保证了根据地货币币值的相对稳定，并扩大了抗日根据地货币的流通范围。据现有资料统计，各抗日根据地建立了198个货币发行机构，发行的货币约有252种名称、25种面额，版别则多达636种。这此货币在设计、币材选用和印刷上，较土地革命时期的苏维埃货币，已经有了长足的进步，除图案外还印有货币政策和抗日口号，银行名称和面额以及英文和汉语拼音，另有防伪标志或暗记。虽然采用民国纪年，但货币上的大红着色、妇女纺纱等图案都突显出鲜明的解放区文化特色。其中，以中共中央所在地陕甘宁边区所发行的货币为最为重要，标志着根据地货币体系的日趋成熟。

原陕甘宁苏区根据国共合作协议，于1937年9月改称陕甘宁边区，为国民政府管辖下的省级特区，实行高度自治，法币被确定为边区唯一的合法货币；另成立光华商店，为边区银行直属的商业部门。陕甘宁边区初以法币为本位币，因国民政府所提供的都是伍元，拾元的大面额法币，辅币极少，给交易找零带来诸多不便，民众甚至被迫以邮票代替辅币使用。为了解决小票的不足，边区银行于1938年6月至1941年2月以光华商店名义发行了法币的辅币券——“延安光华商店代价券”， 面额有贰分、伍分、壹角、贰角、伍角。1941年1月“皖南事变”发生后，边区政府又增发了一种面值为七角五分的代价券，可代替主币使用。1月30日边区政府发布布告，宣布从即日起停止法币流通，开始建立边区自主的货币制度。2月18日发行陕甘宁边区银行币、最初面额有壹圆、伍圆、拾圆三种。1943年边币发行量迅猛增加，到1944年6月底停止发行，边币面额共有壹角、贰角、伍圆、拾圆、伍拾圆、壹佰圆、贰佰圆、伍佰圆、壹仟圆、伍仟圆十种，另有伍佰圆本票一种。至此，边区建立了独立自主的货币体系。

延安光华商店代价劵

陕甘宁边区银行币

抗日战争进入相持阶段后，由于国民党军队的封锁，物资供应极其困难，加上边区财政金融管理经验上的不足，边币发行初期，币值不稳，波动很大。经过大量的调研，中共中央意识到，边区财经出现的问题，基本上不是金融问题，而是经济与财政的矛盾，要解决这个矛盾，只有发展产生。毛泽东早在1939年就发出了“自己动手、丰衣足食”的号召，1942年再次明确了“发展经济，保障供给，是我们的经济工作和财政工作的总方针”。随即开展了大生产运动，部队基本实现了粮食、被服和其他日用品的自给，减轻了人民负担。在边区经济基本实现自给自足的基础上，经过于1944年上任的西北财经办事处副主任陈云的大力整顿，稳定了边币币值，并积累了丰富的货币管理经验。

1944年5月23日，西北财经办事处为了打击法币，整顿金融，活跃市场，授权边区银行以陕甘宁边区贸易公司的名义，于7月1日发行商业流通券，与边币并行流通，每元商业流通券合边币15元，兑换法币2元。到1945年商业流通券面额有伍圆、拾圆、贰拾圆、伍拾圆、壹佰圆、贰佰圆、贰佰伍拾圆、伍佰圆共8种。原计划用商业流通券收回边币，再发行新的陕甘宁边币收回商业流通券。西北财经办事处后来决定，自1945年6月1日起，以商业流通券为陕甘宁边区的本位币，并责成边区银行收回陕甘宁边币。总之，抗日根据地货币虽然经历了种种曲折，但在抗日战争后期的大发展中已逐渐走向成熟，并为解放战争时期的全国货币的统一初步奠定了基础。