早期：朱元璋建国至宪宗成化（1368~1487）

经历洪武、建文、永乐、洪熙、宣德、正统、景泰、天顺、成化9朝，近120年。铸造了洪武通宝、永乐通宝及宣德通宝3种铜钱。币制的特点是铜钱、纸币兼行，但以纸币为主。为了推行纸币，对铜钱的铸造和流通时禁时放，多次

反复。

大中通宝

朱元璋称帝前于至正二十一年(1361)接受李善长建议于金陵设宝源局，铸大中通宝，有小平、折二、折三、当五、当十五等面值，与古钱同行，以400文为1贯。至正二十四年(1364)打败陈友谅后在江州设泉货局，一仍金陵形制，铸五种面值的大中通宝。嗣后各省陆续平定，均依江州例设宝泉局鼓铸，并于面铸地名，以为识别。洪武元年(1368)三月颁布“洪武通宝钱制”，改大中通宝为洪武通宝，面值仍沿袭大中的五等制。各省分设宝泉局，与京师宝源局专司鼓铸。计有浙、福、广、鄂、桂、济、豫、北平等9局。洪武钱因用旧钱或铜器销毁改铸，因此成色有差别。

朱元璋所铸大中钱与洪武钱，有三点疑问始终困扰钱币界:一是洪武元年四月，汤和始平定福建。八月，徐达攻克燕京，诏改北平府。何以大中通宝却有福建与北平的背文，且数量甚多，不似后来补铸；二是福建至永乐时始铸钱，湖广迟至弘治年间始开炉，但洪武通宝却有背铸福、鄂字的;三是江西、四川、山西、陕西等省亦曾铸钱，但却从未见背文纪有上述四省局名的钱币。

洪武通宝

永乐通宝

建文帝似未铸钱，虽《谈泉杂录》记有铸造，后为成祖所毁。但建文帝在位4年，如铸钱亦不至销毁如此彻底，竟一文不曾流传。考虑洪武时一意推行宝钞，曾几次停铸，甚至禁用铜钱。因此，建文帝很可能没有钱。《明会典》《饮定续通考》载永乐通宝于永乐六年(1408)铸于京师，九年又差官于浙江、江西、广东、福建四布政司铸造。《明史・食货志》仅记“九年铸永乐钱”，漏记了六年在京师铸钱的事。由此可知，洪武末年的钱禁，迟至永乐六年始解禁，这也从侧面证明建文朝确实没有铸钱。永乐通宝无论京师或外省所铸均为光背，制作精整并标准划一，版别较少。

宣德通宝

仁宗在位仅一年，没有铸洪熙年号钱。《明会典》记“宣德八年(1433)铸宣德通宝”，“九年令南京工部并浙江等布政司铸钱”。但《明史・食货志》记宣德九年始铸，又漏记了八年在京师铸钱的事。宣德通宝沿袭永乐成规，也仅有小平钱一种，数量版别较多。但书法庸俗，铜质窳劣，制作粗糙，远不如永乐钱。宣德年间冶铸业向称发达，所铸宣德炉高雅精致，被誉为三代之后最好的铜器，瓷器亦精美无比，但铜钱竟如此低劣，说明当时推行纸币，铸钱已不为朝廷所重视。

明初因致力于宝钞的推行，对铜钱的控制很严，曾三番五次停铸，或禁止用钱，纵使开禁也附有限制。洪武八年因发行宝钞停止宝源局铸钱，九年又停止各省铸钱。各省陈述理由请求继续鼓铸后，才于十年恢复各省宝泉局，准自行酌铸，唯须“百文以下用钱支付而百文以上则用宝钞”。虽对铸钱有所放松，但对流通仍有限制。十三年因废中书省，“乃以造宝钞属户部，铸钱属工部”。从此工部掌铸造铜钱，直至明末。二十年三月又停铸。二十二年六月恢复鼓铸并改定钱制。《续文献通考》载二十三年十月为促进宝钞的信用，复定钱制，规定“每小钱一文用铜一钱二分，余四等钱，依小钱制递增。凡钞一贯，准线一千文”。后因倒钞(兑换铜钱)问题未能圆满解决。而将纸信用动摇归罪于铜钱。遂于二十六年再次停止各省铸钱，二十七年更因宝钞跌价，进一步禁用铜钱。终太祖之世，再未铸钱，直至永乐六年始解禁。

永乐、宣德时期，因使用纸币，永乐通宝、宣德通宝只铸小平钱，而没有折二以上的大钱。宣德以后，历经正统、景泰、天顺、成化，直至弘治十六年(1503)的68年间，为推行宝钞未曾铸钱。宣德十年，英宗即位不久，梧州知府李本上奏称，法律规定宝钞与铜钱兼行，两广地区交易用钱却属于违禁，民众多有不便，请按法律规定准许钱钞兼行。朝廷从之，弛用钱之禁。正统十三年(1448)为了挽救颓坏的钞法，又禁止用钱。景泰四年(1453)允许民间铸钱，并与钞相兼行使。天顺四年(1460)规定除假钱锡钱外，凡历代铜钱并洪武、永乐、宣德铜钱，及折二当三，依数准使，不许挑拣。成化元年(1465)还致力于疏通铜钱，规定征收商税时，钱钞各收一半。但是鉴于钞法的阻坏，政府遂将财政运转的主要货币转向了铜钱和白银。又因私铸的盛行，铜钱流通不畅，社会上白银的使用开始增多，许多地区甚至以物易物。明初朱元璋设计的钱钞兼行的货币制度宣告瓦解。